国债期货或9月挂牌 业内:“3·27”事件不会重演

  每日价格最大波动限制为上一交易日结算价的±2%;最低交易保证金为合约价值的2%

  本报讯 中国证券报记者2日从权威人士处获悉,国债期货推出方案近日已获得国务院批准,下一步将由证监会确定具体上市时间。业内人士预计,国债期货或于9月中旬正式挂牌,这意味国债期货时隔18年后重返中国资本市场。

  国债期货是国际上成熟的金融期货产品,也是中金所重要储备品种。随着我国债券规模扩大和利率市场化改革推进,债券持有者参与国债期货保值避险的需求日趋强烈。

  国债期货仿真交易进行一年多以来,总体运行平稳。未来市场参与者通过仿真交易熟悉了交易流程,中金所也根据交易情况对合约设计进行了适应市场需要的微调。

  根据目前合约设计,国债期货仿线年期名义标准国债为合约标的。合约月份为最近的三个季月(3、6、9、正版香港挂牌彩图挂牌。12季月循环);每日价格最大波动限制为上一交易日结算价的±2%;最低交易保证金为合约价值的2%;最小变动价位为0.0002个点;交易手续费为5元/手;交割方式为实物交割,可交割债券为在最后交割日剩余期限4-7年(不含7年)的固定利息国债;合约代码为TF。

  业内人士指出,国债期货上市,将为市场提供重要的风险管理工具,形成由债券发行、交易、风险管理三级构成的完整债券市场体系;有利于活跃国债现券交易,提高债券市场流动性,扩大直接融资比例,推动债券市场长远发展。

  1992年,上海证券交易所最先开放国债期货交易,自制蛋糕是否要加水香港挂牌之全2019-10-04。但由于1995年的“3·27”国债事件,国债期货被暂停交易。由于当时的利率市场体系和交易风险管理系统并不完善,一系列风险事件导致这一新生事物夭折,成为中国资本市场历史上的重大遗憾。

  如今的国债期货方案,已非当年的国债期货能够相比,一旦重新上市,重演当年风险事件的可能性很小。有识之士称,目前,我国经济和金融形势已经发生了根本性变化,利率市场化已经有了重大进展,国债市场规模庞大、品种齐全、参与机构众多,市场基础设施建设大大加强,监管体系和法律法规也已相当完善。可以说,目前我国国债市场和期货市场发展都取得了长足的进步,期货市场的法规体系和风险机制日趋完善,诱发类似“3·27”国债事件的市场环境已经发生根本改变。

  “3·27”是国债期货合约的代号,对应1992年发行1995年6月到期兑付的3年期国库券,该券发行总量是240亿元人民币。1995年2月23日,上海万国证券公司违规交易“3·27”合约,最后8分钟内砸出1056万口卖单,面值达2112亿元国债,造成市场巨幅波动,国债期货因此夭折。

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